台灣上市櫃市場信用風險之市場模型修正

  • 羅靖霖;林彥豪
本文比較了依SMA法及EWMA法計算市值波動度對模式之效度,及考慮預期損失與否對信用風險市場模型的影響。所得結果如下: Ⅰ、SMA法及EWMA法計算市值波動度之差異 a. EWMA法計算之違約距離波動大,較能快速反應近期股價的波動,若公司出事前,其股價大幅波動,能早日觀察出違約距離變差的警訊,但亦因波動大,不同預測時期所得的預測結果可能不同。 b. 以預測日SMA法及EWMA法違約距離觀察,SMA法之AR模式效度較EWMA法佳,但不明顯。以1998至2005年觀察,負債帳面價值I的SMA之AR效度為0.686,EWMA之AR效度為0.642,差異0.044。

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