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建構台灣公債市場殖利率曲線

  • 蔣松原
今年元月21日財政部國庫署、金融局、證期會和中央銀行等相關單位召開會議，會中決議成立「發展債券市場推動小組」，未來財政部國庫署將採取「定期、不定量」的方式，發行1、3、5、7、10、15、20年期公債，以建立債券市場殖利率曲線。而建立殖利率曲線會有許多優點，首先可協助定價，有效推估同品質不同期別的債券殖利率，藉以制定債券價格，並可作為其他不同信用風險債券，甚至銀行貸款的計價基礎。其次是市場擁有債券利率指標後，因市場參與者對利率展望較確定，可吸引更多投資人參與市場，市場人士也較能研判利率走勢與風險程度，透過債券利率指標使部分發行量較少的債券維持適當的流動性，促進次級交易市場活絡。最後，透過殖利率曲線型態，有助推估通膨壓力、提供央行貨幣政策參考，市場亦可推算出央行貨幣政策走向而採取必要的交易策略。另外，對於推動利率期貨、擴大期貨市場規模，也有所助益。

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