近年來中國逐漸發展為亞洲新興市場的重心，美國編纂機構MSCI明晟公司也於2017年宣布，將於2018年6月開始，將中國A股納入MSCI新興市場指數和全球基準指數，成為中國資本市場與人民幣的里程碑。此歷經三次的拒絕申請，終於宣布將中國A股納入MSCI新興市場指數，其幕後重要的推手，即是近幾年備受關注，將中國A股推向國際市場的滬港通及深港通。滬、深港通的實施，成為了人民幣國際化及協助海外資金進入中國市場的最佳管道；更在廢除交易總額限制後，國際機構法人、中長線投資資金加碼A股，中國大陸保險資金大量投資港股，擴大了港股的交易量能。故我們觀察各市場具代表性的大盤指數，自滬港通實施前一年2013年11月18日到2017年8月9日的收盤價及成交量（如下圖一～圖三），來探討滬、深港通對大盤指數的影響，並以這些指數搭配VaR估計模型，來觀察該期間市場風險的變化。其中，雖香港恆生指數為交易較頻繁的大盤指數，但考量其成分股僅涵蓋63%的香港上市公司市值，故本文選擇香港恆生綜合指數，其涵蓋93%的香港上市公司市值，為更廣泛且具代表性的大盤指數。
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