公司治理、 CSR、 信用評等 櫃買指數各產業現金股利 及期貨理論價之探討 2013-03-05 黎致平 之前貨幣觀測與信用評等雙月刊，所提及的現金股利率發放影響，皆著重在臺灣證券交易所發行量加權股價指數的個股，但其實證券櫃檯買賣中心所交易的個股，也常有討論現金配息的新聞，如工商時報於2013年1月2日即刊登，櫃買市場處處是黃金，截至去年股市封關日統計顯示，全體上櫃公司殖利率在5％以上的公司有240檔，其中大於10％以上者有47檔。而櫃檯買賣發行量加權股價指數於上櫃公司配發現金股利時，除櫃買指數之報酬指數外，不作基值調整，因此，上櫃股票除息交易日將會造成市值減少、指數下跌，本文利用這兩種指數，整理2006年1月2日至2012年12月31日資料，可由圖一 櫃檯買賣發行量加權股價指數和報酬指數圖，與圖二的櫃檯買賣發行量加權股價指數和報酬指數差異圖看出，其中差異可視為考慮與不考慮股利報酬部分，明顯看出這幾年有逐步擴大的情形。同時在2007年10月期交所新增櫃買指數期貨可供交易，若這股利差異因素未考慮時，在評估櫃買指數期貨價格則會有所偏誤。 查看完整內容 本文為付費文章，立即訂閱觀看全文 ➢ 相關關鍵字： 100期 ➢ 延伸閱讀 價格限制之漲停效果─台灣股市實證研究 利用CAPM與三因子模型推估權益資金成本 棒球運動情緒對台股指數報酬率之影響
之前貨幣觀測與信用評等雙月刊，所提及的現金股利率發放影響，皆著重在臺灣證券交易所發行量加權股價指數的個股，但其實證券櫃檯買賣中心所交易的個股，也常有討論現金配息的新聞，如工商時報於2013年1月2日即刊登，櫃買市場處處是黃金，截至去年股市封關日統計顯示，全體上櫃公司殖利率在5％以上的公司有240檔，其中大於10％以上者有47檔。而櫃檯買賣發行量加權股價指數於上櫃公司配發現金股利時，除櫃買指數之報酬指數外，不作基值調整，因此，上櫃股票除息交易日將會造成市值減少、指數下跌，本文利用這兩種指數，整理2006年1月2日至2012年12月31日資料，可由圖一 櫃檯買賣發行量加權股價指數和報酬指數圖，與圖二的櫃檯買賣發行量加權股價指數和報酬指數差異圖看出，其中差異可視為考慮與不考慮股利報酬部分，明顯看出這幾年有逐步擴大的情形。同時在2007年10月期交所新增櫃買指數期貨可供交易，若這股利差異因素未考慮時，在評估櫃買指數期貨價格則會有所偏誤。
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