公司治理、 CSR、 信用評等

基金過去的績效會影響未來的表現

  • 童偉恩
投信公司販售基金時，總有一行警語：「過去績效不代表未來獲利之保證」。然而，投資人在挑選基金時，總免不了參考基金過去的報酬表現，來選擇基金標的。究竟基金過去的表現不保證未來的獲利？亦或是過去的績效影響著未來的表現？以下，我們將採2005年國內股票型基金來作研究。探討2005年報酬率較佳（前十名）的基金，未來表現是否依舊？而2005年報酬率較差（最後十名）的基金，未來表現是否會被扭轉？基本假設如下： 基金樣本：144檔基金。由於基金較不適合短期操作，因此本文採取擁有至少五個年度的報酬率：即樣本基金截至2005/12/31止，成立至少1年，且2010/12/17止未被清算或合併的基金。 觀察期間：2005-2010年。其中，2005-2009年之年報酬率由第一個營業日計算至最後一個營業日；而2010年則計算至12/17。

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