我國資本市場，過去一直較偏重股票市場之發展。但從2000年，債券市場一舉跨入電腦化交易時代，並建立完整的結算交割體系，使債券市場在交易資訊的即時性、正確性及透明度均全面提昇。債券市場不論在規模的擴大、新商品的推出，或是制度的改善均有很大的進步。近年來，隨著債券市場的快速成長，公債市場的成交總額已大幅領先股票市場。相對於波動較大的股票市場，債券市場能提供穩定的收益，且具低風險及流動性佳之特性，對於調整投資組合是一個相當重要的選項。而債券市場投資最受關切的問題為「報酬」，Amihud and Mendelson (1986) 指出，流動性乃決定報酬的關鍵所在。流動性高的債券，投資者會有較高的購買意願；而流動性低的債券，買方會要求較高的流動性貼水，賣方為能順利出售而壓低售價，故流動性的差異會直接影響公債價格。因此本研究之目的，主要探討公債殖利率及流動性的影響因素，並以聯立方程式模型檢視公債殖利率與流動性之間的回饋關係。雖然國內對資本市場的研究偏重於股票市場，但債券市場同為資本市場的重要支柱，藉由公債殖利率及流動性影響因素之探討，可作為未來投資人對於債券市場投資的參考依據。
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