公司治理、 CSR、 信用評等 重新釐清員工分紅稀釋率的計算與影響 2005-01-05 編輯室 本刊長期深入追蹤台灣金融市場的重要發展。例如員工分紅配股問題，我們在四、五年前已開始討論分析，如今終獲朝野各界高度關注，金管會證期局也在月前訂出新規範，包括無盈餘不可分紅，分紅配股市值不能超過盈餘一半，結果封殺了去年威盛配股計畫。本期月刊，我們重新定義、計算員工分紅的稀釋率。主要是引用除權日參考價，稀釋率的分子是，員工現金及股票分紅（依除權參考價計算）市值，分母是除權後總市值（即除權後總股數乘除權參考價）加現金分紅及現金股利。此種計算方法，已考慮股利政策及員工現金分紅的影響，為過去論者所忽略。尤其最近晶圓雙雄因股本膨脹太快，手中現金太多，已開始調整股利政策，提高現金股利比重。我們發現「員工拿股票，股東拿現金」，其稀釋效果最強，長期而言，將降低股東的投資報酬率。 查看完整內容 本文為付費文章，立即訂閱觀看全文 ➢ 相關關鍵字： 51期 ➢ 延伸閱讀 會計師業自由律變他律 劣幣驅逐良幣 新財會公報衝擊的試算與評估
本刊長期深入追蹤台灣金融市場的重要發展。例如員工分紅配股問題，我們在四、五年前已開始討論分析，如今終獲朝野各界高度關注，金管會證期局也在月前訂出新規範，包括無盈餘不可分紅，分紅配股市值不能超過盈餘一半，結果封殺了去年威盛配股計畫。本期月刊，我們重新定義、計算員工分紅的稀釋率。主要是引用除權日參考價，稀釋率的分子是，員工現金及股票分紅（依除權參考價計算）市值，分母是除權後總市值（即除權後總股數乘除權參考價）加現金分紅及現金股利。此種計算方法，已考慮股利政策及員工現金分紅的影響，為過去論者所忽略。尤其最近晶圓雙雄因股本膨脹太快，手中現金太多，已開始調整股利政策，提高現金股利比重。我們發現「員工拿股票，股東拿現金」，其稀釋效果最強，長期而言，將降低股東的投資報酬率。
會員
會員