公司治理、 CSR、 信用評等 台股與台幣低估反映台灣較高的政治風險 2004-07-05 編輯室 今年初以來，台股與台幣都出現明顯低估的情況。以台股來說，去年全體上市櫃公司稅後盈餘總額約七千四百億，而目前台股總市值約十三兆，換算本益比約十七倍。另今年上半年上市櫃公司的業績普遍成長，我們粗估今年全體上市櫃公司的稅後盈餘總額可達一兆，果爾台股的預估本益比正處於歷史的低點。如果以早年台股本益比動輒超過卅倍，則台股加權指數很可能已突破萬點大關。根據有名的Gordon model，影響本益比的因素有四，分別是無風險利率、風險溢酬、期初盈餘及盈餘成長率，台灣目前銀行存款利率只有一％，正處於歷史低點，而本期盈餘及下期盈餘成長率也正處於高峰，照說台股的本益比應該比過去高。如今不升反降，主要原因是投資人對台股的風險溢酬已大幅提高。使得台股就算已經很使宜，但投資人就是不進場。 查看完整內容 本文為付費文章，立即訂閱觀看全文 ➢ 相關關鍵字： 48期 ➢ 延伸閱讀 揭開企業股權交錯及代理問題的神秘面紗 會計師業由自律變他律 劣幣驅逐良幣
今年初以來，台股與台幣都出現明顯低估的情況。以台股來說，去年全體上市櫃公司稅後盈餘總額約七千四百億，而目前台股總市值約十三兆，換算本益比約十七倍。另今年上半年上市櫃公司的業績普遍成長，我們粗估今年全體上市櫃公司的稅後盈餘總額可達一兆，果爾台股的預估本益比正處於歷史的低點。如果以早年台股本益比動輒超過卅倍，則台股加權指數很可能已突破萬點大關。根據有名的Gordon model，影響本益比的因素有四，分別是無風險利率、風險溢酬、期初盈餘及盈餘成長率，台灣目前銀行存款利率只有一％，正處於歷史低點，而本期盈餘及下期盈餘成長率也正處於高峰，照說台股的本益比應該比過去高。如今不升反降，主要原因是投資人對台股的風險溢酬已大幅提高。使得台股就算已經很使宜，但投資人就是不進場。
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