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價格波動率指數VIX之介紹

  • 鄭義；胡僑芸；林忠義
芝加哥選擇權交易所(CBOE)於1993推出VIX指數(波動率指數，Volatility Index)，用來衡量選擇權交易人對未來股票市場波動率的預期，利用S&P 100股價指數選擇權(代號OEX)市價反推算而得的隱含波動率，在買賣權與近月遠月之間以插補法做適當的加權平均處理以得到VIX指數，因隱含波動率的計算是透過當時市場的實際成交價格，VIX指數即可代表當時市場上對S&P 100股價指數波動率預期的共通看法。當VIX指數愈高時，顯示交易人預期未來股價指數的波動程度愈劇烈，意味著投資人對未來的市場狀況愈感到不安，相反地，當VIX指數愈低時，表示市場上的股價指數變動將趨於和緩，由於VIX指數可具體地描述投資人心理的變化情形，所以又稱為「投資人恐慌指標(The investor fear gauge)」。

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