隨機重設認購權證之定價

  • 周麗娟
國內發行認購權證迄今已滿五年多,國內在剛開始發行時,由於受到國際金融風暴的衝擊,使得國內券商所發行的權證,幾乎都位處於價外,因此投資人對於權證交易都興趣缺缺,連帶的使得券商對於發行新的權證都意興闌珊。對於權證市場交易清淡,一般市場人士都普遍認為是發行時機不好為首要禍首,但是當我們從另一種角度去思索,當一種金融商品乏人問津時,恐怕是該商品設計無法滿足投資者之需求,因此從商品設計本身著手,可能才能挽回權證在台灣金融市場的頹勢。因此本文就目前的認購權證再附加上一個選擇權,此權證本文稱之為隨機重設認購權證。該權證是以價格為門檻,來決定另一個權利是否會生效。本文推導出歐式隨機重設認購權證的公式解,而美式隨機重設認購權證則以多期二元樹狀法進行模擬。

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