公司治理、 CSR、 信用評等 誰在養地?來自建設公司與與壽險公司之典型事實分析 2011-07-05 王健安 2010年台灣不動產市場整體價格的大幅上漲,引發眾多課題之一為「到底誰該為此波不動產價格飆漲負責」,被歸責的主因之一是:「養地」現象,而養地現象又是導源於「政府標售精華區土地,財團頻出高價」的「領頭羊」效應;又這裡所謂的「財團」大致被歸納出兩類公司:一為營建產業的「建設公司」,另一為保險金融業的「壽險公司」。本篇研究主要係建在上述兩類公司財務報表相關「不動產」的會計資訊,透過「典型事實(stylized facts analysis)」的分析,讓數據呈現事實。 首先分析「建商」的養地現象。王健安(1997)曾針對寸土寸金的北市,為何還會出現多年未建空地之現象,提出解釋。他以「實質選擇權(Real Option)」的觀點來看都市空地的開發,開發者相當擁有一個沒有到期期限的美式買權(Call Option),持有者可依市場景氣狀況選擇立即開發或延遲開發。當看好未來市場景氣時,現在可以暫不開發(等待選擇權),甚至做低密度的使用(轉換選擇權),例如:做停車場或公園綠地等,這樣的原理可以解釋部份所謂「都市黃金空地」的現象,例如:民國79年國泰人壽以高於當時區域一般平均水準的90萬元/每坪價格,標下1000多坪台北市南京東路商二的土地(張金鶚,陳明吉,鄧筱蓉與楊智元,2009),此事件後來被歸咎為帶動國內房地產市場飆漲風潮主因之一,甚至引發無殼蝸牛夜宿忠孝東路的活動,如今,這塊土地在經歷長時間的「停車場階段」後,也已完成興建飯店。再如信義計劃區許多 查看完整內容 本文為付費文章,立即訂閱觀看全文 ➢ 相關關鍵字: 90期 ➢ 延伸閱讀 南韓證券市場與期貨市場簡介 由「工程偏差」判斷營造業的風險 「以房養老」之可行性評估-逆向抵押貨款商品介紹
2010年台灣不動產市場整體價格的大幅上漲,引發眾多課題之一為「到底誰該為此波不動產價格飆漲負責」,被歸責的主因之一是:「養地」現象,而養地現象又是導源於「政府標售精華區土地,財團頻出高價」的「領頭羊」效應;又這裡所謂的「財團」大致被歸納出兩類公司:一為營建產業的「建設公司」,另一為保險金融業的「壽險公司」。本篇研究主要係建在上述兩類公司財務報表相關「不動產」的會計資訊,透過「典型事實(stylized facts analysis)」的分析,讓數據呈現事實。 首先分析「建商」的養地現象。王健安(1997)曾針對寸土寸金的北市,為何還會出現多年未建空地之現象,提出解釋。他以「實質選擇權(Real Option)」的觀點來看都市空地的開發,開發者相當擁有一個沒有到期期限的美式買權(Call Option),持有者可依市場景氣狀況選擇立即開發或延遲開發。當看好未來市場景氣時,現在可以暫不開發(等待選擇權),甚至做低密度的使用(轉換選擇權),例如:做停車場或公園綠地等,這樣的原理可以解釋部份所謂「都市黃金空地」的現象,例如:民國79年國泰人壽以高於當時區域一般平均水準的90萬元/每坪價格,標下1000多坪台北市南京東路商二的土地(張金鶚,陳明吉,鄧筱蓉與楊智元,2009),此事件後來被歸咎為帶動國內房地產市場飆漲風潮主因之一,甚至引發無殼蝸牛夜宿忠孝東路的活動,如今,這塊土地在經歷長時間的「停車場階段」後,也已完成興建飯店。再如信義計劃區許多