公司治理、 CSR、 信用評等 行為財務學之於證券市場公平性與效率性的意涵 2002-09-05 曾昭玲 證券市場的公平性(Fairness)與效率性(Efficiency)一直是各國證券管理機關竭力追求與平衡的兩大目標，然此二目標卻如蹺蹺板的兩邊，屢隨金融市場整合性、波動性與複雜性的提升，以及投資人不理性行為的層出不窮而忽高忽低，致使各國證券管理機關不斷地設計與修正各型機制，以期尋求一公平性與效率性的動態平衡；惟相關法規之於公平性與效率性的意義，因市場參與者立場與角度的不同仍存有爭議。事實上，公平性與效率性的達成尤對散戶投資比率極高、上市家數較少、週轉率偏高、金融商品與避險工具仍少之淺碟型新興市場，如台灣，最具挑戰性，因而證券相關法規相繼設立，冀期保障專業分析能力較差，常隨小道消息不理性起舞，著重短線投機性進出，但卻佔市場九成交易比重之散戶投資人的權益，俾使投資人對證券市場之公平性與效率性深具信心，進而提升證券市場的廣度與深度，健全金融發展。 查看完整內容 本文為付費文章，立即訂閱觀看全文 ➢ 相關關鍵字： 37期 ➢ 延伸閱讀 自我迴歸移動平均整合模式之參數估計─介紹BHHH法及其實證 證券投資策略與驗證 債券型基金信用風險評估
證券市場的公平性(Fairness)與效率性(Efficiency)一直是各國證券管理機關竭力追求與平衡的兩大目標，然此二目標卻如蹺蹺板的兩邊，屢隨金融市場整合性、波動性與複雜性的提升，以及投資人不理性行為的層出不窮而忽高忽低，致使各國證券管理機關不斷地設計與修正各型機制，以期尋求一公平性與效率性的動態平衡；惟相關法規之於公平性與效率性的意義，因市場參與者立場與角度的不同仍存有爭議。事實上，公平性與效率性的達成尤對散戶投資比率極高、上市家數較少、週轉率偏高、金融商品與避險工具仍少之淺碟型新興市場，如台灣，最具挑戰性，因而證券相關法規相繼設立，冀期保障專業分析能力較差，常隨小道消息不理性起舞，著重短線投機性進出，但卻佔市場九成交易比重之散戶投資人的權益，俾使投資人對證券市場之公平性與效率性深具信心，進而提升證券市場的廣度與深度，健全金融發展。
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