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TEJ推出台股完全收益股價指數

  • 社長
時序進入第四季，今年股票市場乏善可陳，比較令人印象深刻的是許多公司配發較多現金股利。台灣現行絕大多數股價指數──包括台灣100 指數、証交所加權指數、OTC 指數等，在配發現金股利時均未作任何調整。故指數報酬率顯然低估了市場實際報酬率，我國新聞媒體常說加權指數有「虛胖問題」，這是很大的誤解，為了澄清事實真相，台灣經濟新報(TEJ)推出台灣100完全收益指數，並試算台灣証交所加權完全收益指數。我們發現過去6年加權指數約低估了實際報酬約5%，但差距有擴大的趨勢。例如，今年所有上市公司發出逾1千5百億的現金股利，佔目前總市值(約6.5兆)的2%以上。完全收益股價指數，可用於基金評等等方面，基金經理人比較不易擊敗完全收益指數。另完全收益指數，亦較適合作指數期貨交易標的，以今年六月密集除權期間來說，在期市(尤其是電子)作多的人就吃了不少虧。

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